1.油世界：初步预估显示全球大豆出口在11月期间下降约140万吨，较10月份下降约100万吨。这与9月和8月大幅度的增加约290万吨和350万吨形成对比。

  2.ANEC：巴西11月大豆出口量料为440万吨，上周预测为471万吨。巴西11月豆粕出口量料为250万吨，上周预测为268万吨。

  4.我的农产品：截止11月21日当周，国内大豆压榨量233.44万吨，开机率为64.22%。国内大豆库存714.99万吨，较上周减少32.72万吨，减幅4.38%，同比去年增加203.94万吨，增幅39.91%。豆粕库存115.15万吨，较上周增加15.86万吨，增幅15.97%，同比去年增加38.11万吨，增幅49.47%。

  美豆在利多因素充足表现后，盘面整体呈现高位震荡运行。在巴西新作丰产背景下国际大豆丰产格局仍然显而易见，上方空间存在限制。国内豆粕压榨利润亏损仍然显而易见，当前美豆仍然没有价格上的优势后续供应任旧存在较大不确定性，预计近期整体价格支撑显而易见。但如果后续巴西产量保持高位，预计整体供应压力仍然相对较大，国内供应保持高位。菜粕近期市场变化整体比较有限，预计以震荡运行为主。

  (陈界正投资咨询证号：Z0015458；以上观点仅供参考，不作为入市依据)

  上一交易日ICE美原糖主力合约价格震荡小幅收涨，涨0.05（0.34%）至14.9美分/磅。上一交易日伦白糖小幅收涨，主力合约涨1.6（0.38%）至427.2美元/吨。

  1．根据泛糖科技智慧储运平台数据，截至11月20日，广西食糖第三方仓库库存数量约7万吨，较去年同期增加约6万吨，略高于近5年同期均值水平。截至当前，广西2025/26榨季已有20家糖厂开榨，同比减少25家；日榨蔗能力约14.6万吨，同比减少26.05万吨。11月广西食糖第三方库存环比下降约22万吨，去库速度较10月有所提高。截至11月25日，广西制糖集团一级白砂糖报价区间为5590~5650元/吨，较新糖上市初期下调60元/吨。

  2．巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口多个方面数据显示，巴西11月第三周出口糖和糖蜜256.37万吨，较去年同期的183.34万吨增加73.03万吨，增幅39.83%；日均出口量为18.31万吨。2024年11月，巴西糖出口量为339.02万吨，日均出口量为17.84万吨。

  3．印度马邦糖业委员会办公室近日发布报告数据显示，2025/26榨季截至11月23日，该邦共有154家糖厂开榨（80家合作糖厂和74家私营糖厂），较上榨季同期120家增加34家；共入榨甘蔗1517.7万吨，产糖115.92万吨，平均出糖率为7.64%。

  国际方面，全球主产区增产仍在兑现。巴西甘蔗预计将逐渐进入收榨阶段，且生产乙醇更有优势，因此近期制糖比出现显而易见地下降，巴西糖产可能不及之前预期，巴西供应高峰逐渐过去市场供应压力有所减缓，近期国际糖价有筑底迹象，短期价格震荡略偏强。ISMA11月4日首次发布2025/26榨季食糖产量的预估数据，该榨季食糖总产量预计为3435万吨，若计入预计用来生产乙醇的340万吨食糖，该榨季食糖净产量预计为3095万吨。印度中央政府已决定允许2025/26榨季出口食糖150万吨。

  国内市场，短期国内糖厂陆续开榨，新榨季产量增加，后期供应销售压力将逐渐增加，但是考虑国内收紧糖浆和预拌粉的进口，而前期点价成本也相比来说较高，国内糖生产所带来的成本也较高，对盘面价格有一定支撑。近期由于10月进口食糖量超预期增加，且广西糖厂陆续开榨对盘面形成很多压力，价格有所走弱，但是考虑目前价格已经低于大部分糖厂成本且跌至目前价格，预计继续向下空间不大。

  1.单边：巴西制糖比一下子就下降，近期国际糖价有筑底迹象，短期预计震荡略偏强。国内市场虽然有进口糖量超预期且糖厂开榨，销售压力增加，但是考虑国内白糖生产所带来的成本较高且目前盘面价格已经跌至5300附近，预计继续向下空间不大，可考虑短期逢低建仓多单。

  (刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)

  隔夜CBOT美豆油主力价格变更幅度1.61%至50.63美分/磅；BMD马棕油主力价格变更幅度-0.13%至3985林吉特/吨。

  3.SAGyP：阿根廷农牧渔业国秘处公布的多个方面数据显示，阿根廷10月大豆压榨量为4,036,171吨，豆油产量为794,211吨，豆粕产量为2,976,944吨。截至2025年11月1日，阿根廷工厂大豆库存为2,798,823吨；豆油库存为296,624吨；豆粕库存为1,050,328吨。

  4.据欧盟委员会，截至11月21日，欧盟2025/26年棕榈油进口量为112万吨，而去年同期为136万吨。欧盟2025/26年大豆进口量为466万吨，而去年为541万吨。欧盟2025/26年豆粕进口量为702万吨，而去年为783万吨。欧盟2025/26年油菜籽进口量为151万吨，而去年为253万吨。

  5.加拿大农业及农业食品部（AAFC）在其11月份的主要大田作物报告中只做了少量调整，对加拿大2025/26年度油菜籽产量的预估维持在2002.8万吨，出口量预估为700万吨，国内使用量预估为1222.6万吨，而期末库存预估为250万吨。

  目前马棕11月高频多个方面数据显示增产预期，出口疲软，11月库存可能不降反增。不过产地逐渐进入减产季，库存也将逐渐去库，但预计整体仍处偏高水平，去库速度偏慢，印尼库存持续处于偏低水平，印尼12月出口税下调一档，产地报价偏稳运行，短期棕榈油缺乏持续性利多，震荡偏弱运行，但下方空间较为有限。目前豆油没有一个比较突出的核心矛盾点，豆油价格更多跟随油脂整体走势波动，上涨较为乏力，但也更为抗跌。短期国内菜籽供应不足，菜油进口量也较为有限，国内菜油预计仍是继续去库。

  1.单边：短期油脂预计维持震荡运行，建议逢低短多高抛低吸波段操作或继续观望。

  (张盼盼投资咨询证号：Z0022908；以上观点仅供参考，不作为入市依据)

  芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘企稳，美玉米12月主力合约反弹0.1%，收盘为437.5美分/蒲。

  1.据外国媒体报道，周二，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货市场大多期约收盘上涨，只有12月期约略微下跌。当天基准期约收高0.3%，从近期的跌势中反弹，这主要得益于空头回补以及有关玉米出口需求强劲的报道。

  2.周二，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货收盘上涨，基准期约收高0.8%，结束过去四个交易日的跌势。交易商称，经过连续四个交易日的下跌后，周二芝加哥小麦市场走出温和的反弹行情。

  3.据欧盟委员会，截至11月21日，欧盟2025/26年玉米进口量为645万吨，而去年为818万吨。

  4.美国农业部多个方面数据显示，截至2025年11月20日当周，美国玉米出口检验量为1632144吨，前一周修正后为2065574吨，初值为2053932吨。2024年11月21日当周，美国玉米出口检验量为1008867吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为17482657吨，上一年度同期10164134吨。

  5.11月26日北港收购价价为700容重15水分价格为2220元/吨，收购25水潮粮0.96元/斤，价格持续上涨，东北产区玉米稳定，华北产区玉米稳定。

  美玉米外盘企稳，后期会继续下调单产，但美玉米产量新高，预计短期美玉米仍偏强震荡。东北玉米上量仍偏低，东北产区玉米稳定，港口价格偏强。华北玉米现货稳定，小麦价格偏强，东北玉米与华北玉米价差扩大，玉米现货短期仍偏强。01玉米偏强震荡，东北玉米短期稳定，盘面反弹空间有限。

  1.单边：外盘12玉米底部震荡，回调短多。01玉米观望为主。05和07玉米等待回调。

  (刘大勇投资咨询证号：Z0018389；以上观点仅供参考，不作为入市依据)

  1.生猪价格：生猪价格持续呈现回落态势。其中东北地区11.2-11.6元/公斤，下跌0.1元/公斤；华北地区11.1-11.3元/公斤，下跌0.1元/公斤；华东地区11.3-12.2元/公斤，下跌0.1-0.2元/公斤；华中地区11.3元/公斤，下跌0.1元/公斤；西南地区11-11.5元/公斤，下跌0.1元/公斤；华南地区11.3-12.2元/公斤，下跌0.1-0.2元/公斤。

  2.仔猪母猪价格：截止11月21日当周，7公斤仔猪价格209元/头，较上周持平。15公斤仔猪价格300元/头，较上周持平。50公斤母猪价格1546元/头，较上周持平。

  3.农业农村部：11月25日“农产品批发价格200指数”为125.94，上升0.24个点，“菜篮子”产品批发价格指数为128.13，上升0.28个点。全国农产品批发商业市场猪肉平均价格为17.72元/公斤，下降1.1%。

  短期生猪出栏压力有所好转，规模企业出栏量整体有所减少，但出栏量仍然相比来说较高，普通养殖户出栏较此前有所缓解，二次育肥近期入场数量有所减少。但总体生猪存栏量仍然处于相比来说较高水平，且大体重猪源数量相对较多，因此总体供应压力任旧存在，预计猪价仍有一定压力。

  (陈界正投资咨询证号：Z0015458；以上观点仅供参考，不作为入市依据)

  1.全国花生通货米均价4.13元/斤，上涨0.01元/斤。今日河南花生价格平稳，皇路店、驻马店麦茬白沙通米报价3.7-3.9元/斤；辽宁、吉林308白沙通货米4.8-5.0元/斤，局部地区优质花生报价偏强，需求方拿货谨慎，以质论价。

  2.油厂今日油料米采购继续出现价格下调现象，区间50-150元/吨，目前油厂油料米合同采购报价7000-7500元/吨，成交6800-7400元/吨。

  3.花生油方面，终端需求表现欠佳，油厂订单稀少，国内一级普通花生油报价14500元/吨、持平，小榨浓香型花生油市场报价为16300元/吨、持平，老客户实单有议价空间。

  4.花生粕方面，油厂报价基本稳定，48蛋白花生粕均价3185元/吨，实际成交可议价。

  5.据Mysteel调研显示，截止到2025年11月21日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计54195吨，较上周增加6950吨，增幅14.71%。据Mysteel调研显示，截止到2025年11月21日，国内花生油样本企业厂家花生油库存统计40485吨，较上周增加26吨，增幅0.06%。

  花生现货上涨，河南花生稳定，东北花生上涨到高位，河南与东北价差处于高位。进口量大幅度减少，进口花生价格稳定。豆粕现货偏弱，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，油厂有利润，但油厂下调收购价格。目前交易重点花生陆续上市，油厂收购价下调，新季花生质量低于去年，01花生短期底部震荡，但预期花生产量略高于去年，油厂收购价较低，盘面整体仍底部震荡。

  (刘大勇投资咨询证号：Z0018389；以上观点仅供参考，不作为入市依据)

  1.昨日东莞停车场满仓，1号停车场剩25台车。今日全国主流价格维持稳定，今日北京各大市场鸡蛋价维持稳定，北京主流参考价135元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价135元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格135-136元【稳定】按质高低价均有，到货一般，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格以稳为主、河北价格以稳为主；山东主流价格多数稳定，河南蛋价格稳定，湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格以稳定为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。

  2.根据卓创数据10月份全国在产蛋鸡存栏量为13.59亿只，较上月减少0.01亿只，同比增加5.5%，低于之前预期。10月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为3920万羽，环比变化不大，同比减少13%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2025年11月、12月、1月、2月在产蛋鸡存栏大致的数量为13.59亿只、13.55亿只、13.46亿只和13.33亿只。

  3.根据卓创数据，11月21日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为2021万只，较前一周增加3.8%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，11月21日当周淘汰鸡平均淘汰日龄492天，较前一周减少1天。

  4.根据卓创多个方面数据显示，截至11月21日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.26元/斤，较前一周下跌0.11元/斤；11月14日，蛋鸡养殖预期利润为-7.19元/羽，较上一周价格下降1.01元/斤。

  5.根据卓创数据，截至11月21日当周全国代表销区鸡蛋销量为7472吨，较上周相比增加1.2%。

  6.据卓创数据，截至11月21日当周生产环节周度平均库存有1.1天，较上周库存天数增加0.09天。流通环节周度平均库存有1.2天，较前一周增加0.15天。

  近期淘汰鸡量有所增加，前期供应压力有所缓解，但目前在产蛋鸡仍处于高位，预计短期去产能的速度会比较平缓。考虑到现货均价仍然在2.8-2.9元/斤附近，目前1月主力合约已经给出了一定的溢价，但考虑到未来随着节前备货临近预计向下空间相对有限，未来大概率区间震荡为主。

  (刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)

  1.截截至2025年11月19日，全国主产区苹果冷库库存量为773.16万吨，较上周增加8.92万吨。周内山东、山西产区仍有部分货源入库，其余产区陆续有出库的情况。

  2.海关数据：2025年9月鲜苹果进口量0.97万吨，环比减少17.85%，同比减少1.10%。2025年1-9月累计进口量10.81万吨，同比增加19.49%。025年9月鲜苹果出口量约为7.08万吨，环比增加3.50%，同比减少6.32%。

  3.卓创：山东、山西仍有部分货源还在入库中，地面交易陆续收尾。库存货源陆续交易，整体成交有限，客商包装自存货源进行发货，甘肃调货客商增加，当地果农好货出库顺畅。销区市场仍处淡季，交易氛围仍显清淡，柑橘类水果上市量增加，挤压苹果销售空间。

  4.现货价格：山东产区地面交易进入收尾阶段，除蛇窝泊、毕郭市场仍在少量交易扫尾，其余产区基本结束。其余周内招远地区客商货源及栖霞西部乡镇果农货源继续少量入库，另外部分维纳斯、奶油富士等扫尾入库，果脯果仍有少量入库，多数地区入库工作结束。本周部分果库开始出库，以发小果及外贸果为主，少量客商发自存货源。目前市场晚富士地面成交价格来看，片红85#一二级价格4-4.5元/斤，80#一二级主流参考价3.5-4.0元/斤，80#一二级半主流参考价3.0-3.3元/斤，统货报价2.4-3.0元/斤，以质论价。标准一二级货源不多，多以一二级半、一二三级标准为主，差货价格混乱。陕西产区入库工作基本结束，洛川等部分冷库有外来货源入库，周内产区陆续开始转出库，陕北多以客商发自存货源为主，部分外贸渠道少量调货，陕西南部产区调果农货为主，成交好于陕北地区，一部分走二三级市场，一部分货源以山东客商调货为主。价格来看，目前洛川目前70#以上果农统货出库4.0-4.2元/斤附近，高次2.2元/斤附近。多以质论价。咸阳旬邑产区果农统货主流出库价格3.0-3.3元/斤左右，较好统货3.4-3.5元/斤。

  今年苹果产量下降，优果率差，保存难度增加，市场预期冷库入库数据大概率偏低。钢联多个方面数据显示，截至2025年11月19日，全国主产区苹果冷库库存量为773.16万吨，较上周增加8.92万吨。周内山东、山西产区仍有部分货源入库，其余产区陆续有出库的情况。今年冷库苹果库存高峰低于去年是大概率事件，且今年苹果质量相对偏差，因此预计有效库存大概率偏低，苹果基本面偏强。

  (刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)

  昨日ICE美棉主力上涨，主力合约上涨0.15（0.23%）至64.23分/磅。

  1.11月17日-11月23日，新疆机采棉平均收购价格6.05元/公斤，较前一周下跌0.06元/公斤，同比下跌0.18元/公斤；手摘棉平均收购价格为6.69元/公斤，较前一周下跌0.11元/公斤，同比下跌0.07元/公斤。内地籽棉平均收购价相对来说比较稳定，周均价为6.75元/公斤，较前一周下跌0.01元/公斤。截止11月23日，全国共有1044家棉花加工公司进行公证检验，检验重量369.5万吨。其中新疆992家加工公司，检验重量366.2万吨；内地52家加工公司，检验重量3.3万吨。

  2.截止11月23日，美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为79%，较去年同期慢4个百分点；近五年同期中等水准在80%，较近五年同期中等水准慢1个百分点。美棉收获进入中后期，德克萨斯州及主产区采收有序推进。主产区处于低温少雨天气，有利于收获工作开展，加工检验质量上行。

  11月随着新花开始大量上市，市场可能会有一定的卖套保压力，供应端来看，虽然今年产量丰产，但近期市场预计增幅可能不及之前预期。需求端来看，随着旺季的结束，市场开始步入相对淡季。综合看来，供应端新花大量上市，新年度大幅增产但可能增产幅度没有到达预期；需求端订单近期表现一般，但前期利空因素基本在盘面已经有所反应，预计短期棉花震荡为主。

  (王玺圳投资咨询证号：Z0022817；以上观点仅供参考，不作为入市依据）